中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(c含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比óng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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