金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基(jī)金运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一(yī)步做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正式发(fā)布(bù)后(hòu)也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确(què)认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其(qí)他收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池(chí)独(dú)立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗币账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基(jī)于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投(tóu)资(zī)银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业(yè)务(wù)相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)境外(wài)参(cān)加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的(de)业务规则(zé)等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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