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　　美联储布拉(lā)德：利率可能需要进(jìn)一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长(zhǎng)布拉德(dé)表示，决策者可能不得不进一(yī)步提(tí)高利率以给(gěi)通胀降温，但他(tā)补(bǔ)充称，自(zì)己(jǐ)将(jiāng)观望一定(dìng)时(shí)间，看看(kàn)经济数据表现再决定(dìng)6月应该(gāi)采取(qǔ)何种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但(dàn)目前还不清(qīng)楚通胀是否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉(lā)德表示，需要看到“通胀实质(zhì)性下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示(shì)，他认(rèn)为美(měi)联储仍然可以实现软着(zhe)陆(lù)，在不触(chù)发经济严重下滑(huá)的(de)情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退(tuì)，但这不是基线情景(jǐng)。我认为(wèi)基线情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰派(pài)官员的代表人(rén)物(wù)，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称，但今年(nián)在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)15日正式启(qǐ)动

　　中国人民(mín)银行5月5日表示，香港与内(nèi)地(dì)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项准备工作进(jìn)展(zhǎn)顺利，初(chū)期(qī)先行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”，是香港及其他国家和地区的境外投资者经由香港与(yǔ)内地基础设施(shī)机(jī)构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制(zhì)安排，参与(yǔ)内地银行间金融衍生(shēng)品市场。初期(qī)可交易品(pǐn)种为(wèi)利率互换产品，报价、交易及结算(suàn)币种为人民币(bì)。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境内(nèi)投(tóu)资者需与外汇交(jiāo)易中心签署(shǔ)报价商协议，并为上海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合人民(mín)银(yín)行要求并完成内(nèi)地银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外机构投(tóu)资者，并经外汇交易中(zhōng)心开通“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)权限。拟申请开通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外(wài)投资者需(xū)同时申请成(chéng)为场(chǎng)外结算公司的(de)清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情(qíng)况适时调整额度。

　　季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗rong>罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一(yī)度(dù)上涨近(jìn)15％。上交(jiāo)所(suǒ)发现后(hòu)，于当(dāng)日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌(pái)，并(bìng)发布(bù)公(gōng)告，就相(xiāng)关原因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债(zhài)停(tíng)牌(pái)及(jí)相关交(jiāo)易(yì)处(chù)理(lǐ)情况的公告(gào)。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年(nián)5月5日起将停止交易。公司后续(xù)分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次提示(shì)性公告(gào)。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可(kě)转债仍(réng)挂(guà)牌(pái)交易(yì)。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分(fēn)实施(shī)停牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所债(zhài)券交易规(guī)则》第一百(bǎi)三十(shí)条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易(yì)无效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎(shú)回(huí)不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶(jiē)段性(xìng)出(chū)尽后，市场情绪有所回(huí)暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五(wǔ)一(yī)”假期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日(rì)。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴(bàn)随美联储继续加息预期以及(jí)欧美(měi)银行业危机(jī)的继(jì)续(xù)发酵(jiào)，国(guó)际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十(shí)次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行(xíng)周四决(jué)定放慢加息步伐。在外围利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研(yán)究所油脂油料分(fēn)析师巩力赫表示，在(zài)此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同时(shí)国内棕榈油库存连续(xù)下降(jiàng)支撑(chēng)盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到(dào)港压(yā)力涨(zhǎng)幅相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强力反弹(dàn)是由基(jī)本面的改善(shàn)推动的(de)。她表(biǎo)示，一方(fāng)面源于(yú)餐饮(yǐn)端的利多预期。油(yóu)脂相关上市企业一季度(dù)业(yè)绩(jì)大增(zēng)，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利率提升共(gòng)同推动(dòng)；“五一”旅游出(chū)行火爆，交通运输部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，假期(qī)前三天日均发(fā)送人数和(hé)2019年、2021年基本(běn)持平(píng)。这意味着油(yóu)脂餐(cān)饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现货(huò)普遍存(cún)在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将(jiāng)持续成为(wèi)支撑(chēng)油脂需(xū)求的重要力量。另一(yī)方(fāng)面，国内大豆(dòu)压榨企(qǐ)业(yè)5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计划，市场现货(huò)供应仍有(yǒu)偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度放缓；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产(chǎn)地库(kù)存出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼(ní)棕榈油2月库(kù)存环比(bǐ)下降15％至(zhì)264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)减少(shǎo)的预期支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货(huò)价(jià)格(gé)在(zài)本周累计上涨超7％。“节前马来季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(lái)西(xī)亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱(ruò)，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不足(zú)，导致市场情绪略显悲(bēi)观(guān)。但在价(jià)格持续下跌后(hòu)，利空落地(dì)效应以及机构对于(yú)4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下(xià)降(jiàng)的乐观情绪，推(tuī)动期价(jià)快速反弹，而库存预估下(xià)降的原因(yīn)来自于马来(lái)西(xī)亚国内消费需求的增(zēng)加。”中(zhōng)辉期货油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油脂价(jià)格上行，而(ér)豆油及菜(cài)油自身基本(běn)面供应(yīng)增加的利空(kōng)因素逐(zhú)步弱化(huà)也(yě)对盘面带(dài)来(lái)一些支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据外媒(méi)报道，周五公(gōng)布的一项调查显示，全球第二(èr)大棕榈油生产国——马来西亚(yà)截(jié)至4月底的棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)料(liào)降至11个(gè)月(yuè)以来最低水(shuǐ)平(píng)，因产量持(chí)平且马来西亚国内使(shǐ)用量增加。受(shòu)访的九位分析师(shī)和(hé)贸易商预估中值显示，棕榈油库存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油(yóu)商务网监测数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其(qí)中24度及以(yǐ)下(xià)库存(cún)量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内(nèi)棕榈油库存都(dōu)在下降，但原(yuán)因各有(yǒu)不同。马来西亚棕榈油库存下降的主要(yào)原因(yīn)来自(zì)于产量的(de)季节性减产以及印尼国内出口政策限(xiàn)制导致(zhì)的(de)棕(zōng)榈油(yóu)出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主(zhǔ)要是受到年初国内疫情防控(kòng)措(cuò)施(shī)优化调整带来的餐饮消费的增加，同时(shí)豆棕现货价差(chà)高位运(yùn)行(xíng)导致棕榈油替(tì)代性能大大增(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗zēng)强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕(zōng)榈(lǘ)油库存下降，但由于印尼5月出口政策(cè)出现(xiàn)调整，将(jiāng)允许更多的棕榈油(yóu)出口，市(shì)场对(duì)于马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出口(kǒu)数据保持(chí)谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球主(zhǔ)要(yào)的棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍(réng)处于历史较高水平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将(jiāng)抑制其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周(zhōu)期(qī)，因产量(liàng)处于(yú)年内低(dī)位，无法满足当月需求。今年4月国(guó)际豆(dòu)棕倒(dào)挂以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可(kě)以(yǐ)说，产量(liàng)绝对(duì)水平低是去库的(de)主要原因。后期随(suí)着(zhe)产量季节性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油重新累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的去库更(gèng)多(duō)是供需(xū)双重推动的(de)结果。随着产地挺价(jià)，进(jìn)口利润差，棕榈油到港压力下(xià)降(jiàng)，月均(jūn)到港量30万吨左右。更为重要(yào)的是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮(yǐn)需(xū)求(qiú)旺(wàng)盛，随着气温升(shēng)高，棕榈(lǘ)油使用(yòng)限制减少，棕榈油(yóu)表观消费(fèi)同比几乎(hū)翻倍。国(guó)内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口(kǒu)增加(jiā)，也就是说进(jìn)口(kǒu)利润打开，产地让利(lì)，这至少(shǎo)需(xū)要(yào)产地库存压(yā)力(lì)明显(xiǎn)恢(huī)复(fù)才有可能(néng)。因此，未来(lái)产地的累库必(bì)将(jiāng)早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期(qī)内缺乏(fá)明显利多因素驱动(dòng)，因此(cǐ)棕(zōng)榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺乏可持(chí)续(xù)性(xìng)。不过，从更长(zhǎng)的年度时间周期(qī)来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的(de)预(yù)期下，棕榈油有望(wàng)逐步进入(rù)中期企稳阶段。后续需要密切(qiè)关注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的(de)影响(xiǎng)仍然起到(dào)主导作用。那么，对(duì)于油(yóu)脂(zhī)市(shì)场来说是这(zhè)样吗？

　　“美(měi)联储(chǔ)加息(xī)周期接近(jìn)尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的步(bù)伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过(guò)，随着美(měi)联储会(huì)议的结束，市场(chǎng)焦点仍将集中(zhōng)在(zài)美国银行业的任何可能的风险蔓(màn)延，对(duì)此仍(réng)需保(bǎo)持(chí)谨(jǐn)慎态度。对于油脂(zhī)来(lái)说(shuō)，目前基本面仍然多空交织。当前年(nián)度加拿大油菜(cài)籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力(lì)持续(xù)存(cún)在，5—6月进口大(dà)豆(dòu)大(dà)量到港的预期对(duì)豆系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整体库(kù)存偏(piān)高也使得油(yóu)脂整体的行(xíng)情难以表现得特别强势。不(bù)过，油脂的估值在(zài)偏低的油粕(pò)比和当前年(nián)度南美大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏(piān)低水(shuǐ)平。在此情况下(xià)，油脂(zhī)似乎难以(yǐ)表(biǎo)现出(chū)独立(lì)走势，单边行情仍将比较多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在(zài)市场预期(qī)当中(zhōng)，因此对大宗商品市场的利空影响(xiǎng)有限。对于(yú)油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)来说，虽然生物柴油消费(fèi)占比不低，比如棕榈油(yóu)工业消费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费(fèi)各占(zhàn)一半，但(dàn)各国生物柴油政策比例一段时期内是(shì)固定的，不(bù)会因为(wèi)原油(yóu)及宏观市场的波动，而出现生物柴油产(chǎn)量的(de)大幅(fú)波动，加上油脂食用作为(wèi)消费必需(xū)品，宏(hóng)观因素影响有限，因此油(yóu)脂自身基本面对价(jià)格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

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