近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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