为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票价(jià)格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平和其(qí)配(pèi)偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司(sī)股价，以(yǐ)便(biàn)后(hòu)续(xù)自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际(jì)控制人(rén)何德平(píng)和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提(tí)供(gōng)资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其他(tā)市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在(zài)后续(xù)操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(le)两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)“新(xīn)美星(xīng)”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星”；在(zài)此(cǐ)期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出(chū)4669.04万(wàn)股，卖(mài)出(chū)成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬(tái)股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数(shù)占总(zǒng)股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交易新美(měi)星的(de)盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明(míng)土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认(rèn)定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主要(yào)陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多个环节(jié)实(shí)施、环(huán)环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共(gòng)同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续(xù)的(de)合(hé)谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对待各方账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维(wéi)罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票(piào)继续(xù)由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录(lù)、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行(xíng)账户流水，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不(bù)具有(yǒu)事(shì)实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规(guī)定(dìng)的(de)情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行为，对(duì)何德(dé)平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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