中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　德国对中国友好吗，德国对中国怎么样此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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