中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗式的综合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场(chǎn耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗g)竞争(zhēng)耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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