近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期yàng)，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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