关(guān)注市场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美联(lián)储布拉德：利(lì)率可能需要进(jìn)一步提高

　　周(zhōu)五，圣路(lù)易斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决(jué)策者可能不(bù)得不(bù)进一步提高利(lì)率以给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定(dìng)时间，看看(kàn)经济数据表现(xiàn)再(zài)决(jué)定6月应(yīng)该采取何种行动(dòng)。

　　“我们(men)过去15个月(yuè)采取的激(jī)进政策遏制(zhì)了通(tōng)胀(zhàng)的(de)上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀(zhàng)是否处(chù)于(yú)通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才(cái)能确信(xìn)没有必要加息(xī)。

　　布拉德还表示(shì)，他认(rèn)为美联储仍然可以(yǐ)实现(xiàn)软着陆，在不触发经济(jì)严(yán)重下滑的情况下(xià)帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷入衰退，但这(zhè)不是基线(xiàn)情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力(lì)市场可(kě)能(néng)略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是(shì)美联(lián)储决策(cè)者中(zhōng)鹰派官员的代表人(rén)物(wù)，素有(yǒu)“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦(bāng)公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作（即 “互(hù)换通”）的各项准备(bèi)工作进展(zhǎn)顺(shùn)利，初期先(xiān)行(xíng)开通“北向互换通(tōng)”，“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)的(de)交(jiāo)易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区的境(jìng)外投资者经由香港与内地基础(chǔ)设施(shī)机构(gòu)之间在交(jiāo)易、清算、结算等方面互联互(hù)通的机制安排(pái)，参与(yǔ)内地银行(xíng)间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场。初期(qī)可交易品种为利(lì)率(lǜ)互换产品(pǐn)，报价、交易及结算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资(zī)者(zhě)需(xū)与(yǔ)外汇交易中心签署报价商协议，并为上海清(qīng)算所(suǒ)利率互换集(jí)中(zhōng)清(qīng)算业务的(de)清算会员或该类(lèi)会员的(de)清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的境外投(tóu)资(zī)者(什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法zhě)为(wèi)符合(hé)人民银行要求并完成内地(dì)银行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，并经外汇交(jiāo)易中心开通(tōng)“北向互换通”交易(yì)权限。拟申请开(kāi)通“北向互换通”交(jiāo)易权限的境(jìng)外投资者需同时申请(qǐng)成为场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)清算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币(bì)，后(hòu)续(xù)可根据市(shì)场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日(rì)，转债市(shì)场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发(fā)现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施停牌，并发(fā)布公告，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关(guān)于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月(yuè)26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后(hòu)一个交易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日起(qǐ)将停(tíng)止交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日(rì)发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配(pèi)成交阶段共成交(jiāo)8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成(chéng)交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交(jiāo)易所债券交易规则》第一百三十条等相关规(guī)定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取(qǔ)消，交(jiāo)易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债(zhài)的(de)转股和赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件的发生，上(shàng)交所深表歉意，并(bìng)将(jiāng)妥善处(chù)置后续(xù)事(shì)宜。

　　油脂板块(kuài)强势反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利(lì)空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠(dié)加油脂(zhī)市场基本面迎来改(gǎi)善(shàn)，“五一”假期过后(hòu)，油脂(zhī)市场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴随美(měi)联(lián)储继续加息预期(qī)以及欧美(měi)银行业危机的继(jì)续发酵，国际原(yuán)油价格大幅下挫，外围市场环(huán)境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美联储如预期(qī)加息25个基点，这(zhè)是本轮(lún)加(jiā)息周期的第十次加息，也(yě)可(kě)能是本轮(lún)紧缩周期(qī)的终点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在外围利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油脂价(jià)格在假期开盘走弱后也(yě)迎来上涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油料分析师巩力赫(hè)表示，在此(cǐ)轮上(shàng)涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库(kù)存连续下降支撑盘面走强，菜(cài)油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到(dào)港压力涨(zhǎng)幅相对有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油(yóu)料(liào)分析师侯(hóu)雪玲(líng)看来，油脂(zhī)市场(chǎng)的强力(lì)反弹是(shì)由(yóu)基本(běn)面的改善推(tuī)动的。她表示(shì)，一方面源于(yú)餐饮端的利多预期。油(yóu)脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛(máo)利率(lǜ)提升共同推动；“五(wǔ)一(yī)”旅游出行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期前三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年(nián)基本持(chí)平。这意味着油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现(xiàn)货(huò)普遍(biàn)存在一轮补库(kù)需(xū)求(qiú)。未来很长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需(xū)求的重要力量。另一(yī)方面，国内大豆(dòu)压榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停机计划(huà)，市场现货(huò)供应仍(réng)有偏(piān)紧张情(qíng)况，豆(dòu)油累库速度放缓；而棕(zōng)榈油方(fāng)面(miàn)，产(chǎn)地库存(cún)出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内(nèi)消(xiāo)费180万吨(dūn)，分(fēn)项数据和(hé)1月几(jǐ)乎持平。机构(gòu)预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市(shì)场(chǎng)方面，受(shòu)到马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)减少的预(yù)期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货价(jià)格在(zài)本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来(lái)西亚棕(zōng)榈油整体数据(jù)偏弱，出口(kǒu)月(yuè)度环(huán)比下降，且产量降幅(fú)不足，导致市场情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌(diē)后(hòu)，利空落(luò)地效应以及机构对(duì)于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预估超预期下降的乐(lè)观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库存预估(gū)下(xià)降(jiàng)的原因来自于马来西亚国内消费需求的(de)增加。”中辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及(jí)菜油自身基本面(miàn)供应增加的利空(kōng)因素逐步弱化也对盘面(miàn)带来一些支(zhī)持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将(jiāng)起到什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法line-height: 24px;'>什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示，全(quán)球第(dì)二大棕榈油生产国——马来西亚截至(zhì)4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至(zhì)11个月以来(lái)最低水平，因产量持平且(qiě)马来西(xī)亚国内使用量(liàng)增加。受访的九位分析师(shī)和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈油库(kù)存(cún)料较(jiào)3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个(gè)月减少(shǎo)并触(chù)及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个(gè)半(bàn)月的(de)最低水平(píng)。中国粮油(yóu)商务(wù)网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中(zhōng)24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；高度(dù)库存量为(wèi)4.2万吨(dūn)，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内棕榈油库(kù)存(cún)都在下降，但原因各有不(bù)同。马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原(yuán)因来自于(yú)产量的季节性减产以及(jí)印尼国(guó)内出口政策限制导致的(de)棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅(fú)下降，主要是受到年初国内疫情防(fáng)控措施(shī)优(yōu)化调整(zhěng)带(dài)来的餐饮消费的增加，同时(shí)豆(dòu)棕现货价差(chà)高(gāo)位(wèi)运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增强，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)，但由于印(yìn)尼5月(yuè)出口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允许更多的(de)棕榈油(yóu)出口(kǒu)，市场对于马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油5月(yuè)出(chū)口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国(guó)和(hé)印度作为全球主(zhǔ)要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不同程度下(xià)降，但都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若棕榈(lǘ)油价格(gé)上涨，将抑制(zhì)其消费(fèi)和(hé)进口(kǒu)积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍(shào)，对于棕榈(lǘ)油产地来(lái)说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周(zhōu)期(qī)，因产量(liàng)处于(yú)年内(nèi)低位，无法满足当(dāng)月需(xū)求。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求国库存偏(piān)高(gāo)，棕(zōng)榈油出口需求差，但依(yī)然没有扭转去库趋势(shì)。可以说，产(chǎn)量(liàng)绝(jué)对(duì)水平低是去(qù)库的主(zhǔ)要原因。后期随着(zhe)产量季节(jié)性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多是(shì)供需双重推动(dòng)的结果(guǒ)。随着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差，棕榈油到(dào)港(gǎng)压(yā)力下(xià)降，月均到港量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要(yào)想(xiǎng)重新(xīn)累库(kù)，需要(yào)进口增加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压力明显(xiǎn)恢复才有可(kě)能(néng)。因此，未来产地的累(lèi)库必将(jiāng)早于(yú)国内，存(cún)在节奏差(chà)。

　　“从目前的(de)市场(chǎng)情(qíng)况来(lái)看，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显(xiǎn)利多因(yīn)素驱动，因此(cǐ)棕榈油上(shàng)涨缺(quē)乏可持(chí)续性。不过，从更长(zhǎng)的年度时间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的预期下(xià)，棕榈(lǘ)油有望逐步进(jìn)入(rù)中期(qī)企(qǐ)稳阶段。后续需(xū)要密切关(guān)注厄尔尼诺(nuò)气候的发生和持(chí)续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场(chǎng)人士看来，今(jīn)年仍(réng)是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商(shāng)品的影响仍然起(qǐ)到主导作用。那么，对于油脂市(shì)场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周四也放慢了激进紧缩(suō)的步伐(fá)。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情(qíng)绪出(chū)现反弹。不过，随着美联储会议的(de)结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美国银(yín)行业的任(rèn)何可(kě)能的风险蔓延(yán)，对(duì)此仍需保持谨(jǐn)慎态度。对于(yú)油(yóu)脂(zhī)来说，目(mù)前基本(běn)面仍(réng)然多空交织。当前年度(dù)加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对(duì)国内(nèi)市场的压(yā)力持续存在(zài)，5—6月进口大豆大量(liàng)到港的预(yù)期(qī)对豆系品种带来压力，另外国(guó)内棕榈油整体库存(cún)偏(piān)高也使得(dé)油(yóu)脂整体的行情难以表现得(dé)特(tè)别强(qiáng)势。不(bù)过，油脂(zhī)的估(gū)值在偏低的油粕比和当前年度(dù)南美大豆的(de)减(jiǎn)产预(yù)期的逐渐兑现背景(jǐng)下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现出独立(lì)走势，单(dān)边行情仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖(huī)看来(lái)，由于美联(lián)储(chǔ)加息(xī)已经在市(shì)场预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场的利空影响有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占比(bǐ)不低(dī)，比(bǐ)如(rú)棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业消费(fèi)和食(shí)用消费各占一半，但(dàn)各国生(shēng)物柴(chái)油政(zhèng)策比例一段时期(qī)内是固定的，不会因为原油及宏观市(shì)场的波动，而出现生物(wù)柴油产(chǎn)量的(de)大(dà)幅波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油(yóu)脂自身(shēn)基本面对(duì)价格波(bō)动仍(réng)然将(jiāng)起到主导(dǎo)作用(yòng)。

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