财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况(k蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗uàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(jià)格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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