财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shm是什么意思性取向ì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展m是什么意思性取向将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相比一季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量m是什么意思性取向也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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