编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水(shuǐ热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器)平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估(gū)值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器科(kē)大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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