“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离(lí)。出口结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动气(qì)度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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