财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国(g海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少uó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少需求是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端(duān)材料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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