A股“股王”之争进入(rù)白热化阶段，中(zhōng)国移(yí)动股价周(zhōu)中创历史新(xīn)高，一度(dù)从独占A股(gǔ)市值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市(shì)场热(rè)议。截(jié)至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱优势反(fǎn)超(chāo)，但地(dì)位已(yǐ)岌(jí)岌(jí)可(kě)危(wēi)。值得注(zhù)意的是，因(yīn)中国移动在(zài)A+H两地(dì)上市(shì)，若(ruò)按其A股(gǔ)股本计(jì)算则不过是一(yī)场计(jì)算上的乌(wū)龙，但若均按照A股股价等(děng)数据计算，则(zé)其(qí)总(zǒng)市值一度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信创(chuàng)、中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能等一系列热点催(cuī)化(huà)下，中国移动今年股价累计最大(dà)涨幅已(yǐ)近60%，自(zì)去(qù)年(nián)上市(shì)以来最近一年股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅(máo)台股(gǔ)价则几乎仅在原地踏(tà)步。有市场人士认为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可(kě)能揭示着A股未来(lái)的(de)发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出(chū)白(bái)酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值(zhí)榜首之(zhī)争(zhēng)，向来是市场关注(zhù)焦点(diǎn)，回顾历史来看，最近十多年来股王(wáng)变迁的(de)背(bèi)后似乎也(yě)反应着国内经济(jì)趋势和(hé)产业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本(běn)市场市(shì)值之首，得益于当时基(jī)建大发展时期(qī)，中石油在(zài)股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到(dào)2015年工商(shāng)银行依托(tuō)当年互联(lián)网金(jīn)融牛市成(chéng)为新锐(ruì)股王。再后来，随着我国在2018年进入(rù)消费(fèi)牛市，开启了此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也(yě)成(chéng)就了如今贵(guì)州茅(máo)台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众(zhòng)号市(shì)值观察4月17日(rì)文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下(xià)，以及(jí)今年春节后白酒行业的终端动销几乎并未达(dá)到(dào)预期，整个白酒板块经历回调，公司(sī)股价也(yě)现大(dà)幅(fú)下跌。近日(rì)，中国移(yí)动的(de)突然崛起更是开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国移动一度(dù)超越贵州茅台(tái)市值这一历史性事(shì)件背后，除了离不开国家政(zhèng)策持(chí)续推进的数字(zì)经(jīng)济(jì)，与最近爆(bào)火(huǒ)的(de)人工智能两大概(gài)念加持，还有来(lái)自于“中(zhōng)特(tè)估”这个新(xīn)概念(niàn)的(de)强力催化(huà)。

　　具体来看，根(gēn)据数据(jù)显示，当前美(měi)股市值前十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟(wěi)达、特斯拉(lā)、META均为科技(jì)股。有分析认(rèn)为，科(kē)技进步(bù)已成提升(shēng)生(shēng)产力的重要因素，二级市(shì)场对科技(jì)企业(yè)的态度能一(yī)定程(chéng)度显(xiǎn)示出科(kē)技企(qǐ吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖)业的竞争力(lì)强(qiáng)度。因此，以中(zhōng)国移(yí)动为代表的科(kē)技(jì)股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的消(xiāo)费股似乎(hū)也预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度(dù)转(zhuǎn)型的(de)背景下，实力(lì)强劲并实现华丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国(guó)移动，已(yǐ)经逐渐成引领中国经(jīng)济潮(cháo)流的主力(lì)军。信达证券研报表示(shì)，公司作为国(guó)企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算(suàn)力网络的进(jìn)一(yī)步发展，将拉(lā)动底层云(yún)计算(suàn)业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在从传统(tǒng)管道运营(yíng)商向数字科技领军企业加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值修复(fù)情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来，截(jié)至4月(yuè)13日，三大(dà)运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高(gāo)于(yú)近五年区间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以中国移(yí)动为代表的三大运营商板块，借助“央企低(dī)估值+数字经济”成为率先(xiān)修复(fù)的(de)板块。

　　▌中(zhōng)国移(yí)动的新魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故(gù)事引(yǐn)发市场热议(yì)。即很长一(yī)段时间以来，A股市场一(yī)直流(liú)传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即(jí)大多股(gǔ)价超(chāo)过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场都不太(tài)好。本(běn)次中(zhōng)国移(yí)动(dòng)直接在市值(zhí)上超越(yuè)茅台(tái)，结果是(shì)否会不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同(tóng)样(yàng)中字头的中国(guó)船舶，其在2007年依(yī)托船舶业景气度提升(shēng)，股价超越(yuè)茅(máo)台并(bìng)一度(dù)突(tū)破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机(jī)爆发、船舶业(yè)跌入冰点(diǎn)后极(jí)速缩水至30元附(fù)近，至今中国船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公(gōng)司股(gǔ)价均(jūn)超(chāo)越茅台，但最(zuì)后的(de)结果不是业绩暴雷就(jiù)是(shì)股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出(chū)的(de)是，上述公司的陨落(luò)大部分(fēn)主(zhǔ)要是(shì)由(yóu)于行业景气(qì)度变(biàn)化以及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长的利润，最(zuì)终一次次甩开这些曾(céng)经短暂领先者(zhě)。对于一家企业股价(jià)能否(fǒu)持续(xù)上涨以及维持高位(wèi)，市场普遍观点(diǎn)还是(shì)认为，实际需要看公司的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规(guī)模超(chāo)茅台约7倍的中国移(yí)动，为什么此前(qián)市值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归(guī)结为(wèi)两个重要原因。一方面(miàn)，茅(máo)台(tái)越卖(mài)越贵，但话费(fèi)越(yuè)交越少。在市场(chǎng)化(huà)的作用下(xià)，一瓶茅台(tái)已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移动(dòng)虽掌握着大把的通信类资源，但作为央(yāng)企需要承担“提速降费”的(de)责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方(fāng)面即是(shì)成本方(fāng)面的问题，中国移(yí)动本(běn)质作为通信基础设(shè)施企(qǐ)业，需要持(chí)续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之(zhī)下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生(shēng)意(yì)，基本不(bù)需要(yào)如此沉重的(de)资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可以(yǐ)看出吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖，中国移动今年一季度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利(lì)润(rùn)却差别不大(dà)，销售(shòu)毛(máo)利率更是有着一个(gè)24%另一(yī)个92%的巨大差别(bié)。

　　不过(guò)，近期来看，一(yī)系列信号(hào)表明中国移(yí)动可能(néng)正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结(jié)束，中国移动此(cǐ)前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支(zhī)不(bù)再增长，2023年计(jì)划资本(běn)开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全(quán)年营(yíng)收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味着届(jiè)时(shí)全年资本开支占(zhàn)收入比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动互(hù)联网进入下半场，行(xíng)业重心已(yǐ)转向产业互(hù)联网和智能化(huà)，中(zhōng)国移动(dòng)加速转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收入“第(dì)二曲线”不(bù)断攀升，去年公司数字化转型收入对主营业务(wù)收入增量贡(gòng)献达到(dào)79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司收入增长(zhǎng)的(de)第一驱动力。此外(wài)，公司(sī)移动云收入规模实(shí)现(xiàn)新跨越，去年移(yí)动云(yún)收入达到503亿(yì)元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三(sān)年(nián)实现翻倍暴(bào)涨，综合实力迈入国内业界(jiè)第(dì)一(yī)阵营。

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