财联社6月3日讯（编(biān)辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备(bèi)明显的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历(lì)来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助(zhù)力啤酒行(xíng)业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值(zhí)得投资者期(qī)待(dài)。

　　从一(yī)季度业(yè)绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同(tóng)比增速(sù)“一骑绝尘(chén)”，青岛(dǎo)啤(pí)酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同(tóng)比增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)单季度营(yíng)收突破百亿元。但包括百威(wēi东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)亚(yà)太、兰州黄(huáng)河和西藏发展在内的外(wài)资系啤酒公司基本(běn)面(miàn)仍然(rán)堪忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本土与外资两大阵营(yíng)的分化明(míng)显。

　　去年(nián)消费整体偏低迷，啤酒行业则(zé)堪称一抹亮色(sè)。民(mín)生(shēng)证券王言海5月8日发(fā)布的研报(bào)指出，2022年啤(pí)酒(jiǔ)板块营(yíng)收稳增(zēng)、归母净利润(rùn)高增；2023年(nián)伴随疫情扰动(dòng)褪去(qù)，下(xià)游场景逐步复(fù)苏，叠加成本(běn)压(yā)力(lì)边际(jì)缓解(jiě)，23Q1营收、利润(rùn)相比去年同期明显提速。国盛证券(quàn)符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头(tóu)弱势区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在(zài)中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看，华润啤(pí)酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕(yàn)京(jīng)啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒股价同(tóng)期(qī)累计最大涨幅分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江(jiāng)啤酒则(zé)跌超三(sān)成。

　　上(shàng)世纪80年代中国(guó)实施(shī)“啤(pí)酒专(zhuān)项工程”后(hòu)，啤(pí)酒产业兴起，北京的燕京、上海的力波(bō)、福建(jiàn)的(de)惠泉、新疆(jiāng)的乌(wū)苏、兰州的黄河、重庆的山城(chéng)、四川的(de)蓝剑、桂林的漓(lí)泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉斯(sī)等，几乎每座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大(dà)鱼吃(chī)小鱼”的阶(jiē)段(duàn)后，2016年(nián)，中国(guó)啤酒市场五强争(zhēng)霸，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的市(shì)场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山(shān)山(shān)4月24日发布的研报(bào)罗(luó)列五(wǔ)大巨(jù)头(tóu)的(de)具体市场份额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威英博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山(shān)山指出(chū)，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属于中(zhōng)等水(shuǐ)平，市场集中度仍有提升(shēng)空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部企业将有望进一步提升盈利水平。分析人士指(zhǐ)出，如果(guǒ)“大鱼(yú)吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经过(guò)一段时间的此消彼长(zhǎng)，持续多年的(de)“五强(qiáng)争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超多(duō)强”：华润(rùn)啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百威英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值得注意的是(shì)，这几(jǐ)年，外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显，百威英博销量(liàng)下(xià)滑，一手(shǒu)扶持的(de)嫡系珠江啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利(lì)同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业(yè)利润增长将低于去年的水平，研报(bào)指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯(bó)在华运营啤(pí)酒资产唯一(yī)平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国(guó)多(duō)个地区的销售权(quán)划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷(fēn)提(tí)价 占据高(gāo)端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析(xī)人士(shì)指出，这几年啤(pí)酒行业的业绩(jì)增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤(pí)酒市场主要(yào)由外资啤酒百威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润雪花(huā)啤酒(jiǔ)为例，早年(nián)畅销大江南北的大绿(lǜ)棒子，现在(zài)已经(jīng)很(hěn)难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产(chǎn)业链(liàn)中游，对上(shàng)游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响啤(pí)酒(jiǔ)成本主要材料；下游终端(duān)议价能力较(j东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗iào)强，进入存(cún)量竞争时代后，企业为向高端化(huà)转型(xíng)已多次(cì)实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品结构优(yōu)化、加速高端化进程，2023年吨价(jià)提升幅度或不弱于(yú)成本催生普遍提价的(de)2022年东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗。

　　整(zhěng)体性的提(tí)价，近几年时有(yǒu)发(fā)生。啤酒提价(jià)涨幅(fú)、频(pín)次、企业参与数量高增，提价区域由部(bù)分到全国(guó)。仅(jǐn)在2022年(nián)，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士(shì)伯等主流厂商纷纷提(tí)价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯(yá)出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售(shòu)价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌(wū)苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒市场的产品价格稳定在3-5元(yuán)区间，如(rú)今，已经整体进入(rù)了6-8元价格带(dài)。甚(shèn)至(zhì)，巨头(tóu)们纷纷推(tuī)出千元啤酒，华(huá)润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的“大师传奇”，都是为了继续突(tū)破价格(gé)天(tiān)花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛(dǎo)啤酒：中档高端(duān)齐发力 高端化势(shì)能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫证(zhèng)券指出，在百元(yuán)级产品上，青(qīng)岛啤酒率先(xiān)在(zài)2020年率先推出(chū)“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推(tuī)出价值1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端(duān)产品方面，青岛啤(pí)酒布局(jú)丰富，产品价位最(zuì)高，均(jūn)价(jià)约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会(huì)振4月29日发布的研(yán)报(bào)指出(chū)，青岛(dǎo)啤酒中(zhōng)档高端(duān)齐发(fā)力(lì)，高端化势能(néng)锐不(bù)可当。产品端方面(miàn)，公司在(zài)坚持纯生系及(jí)经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提升中档崂山品牌占比，并借助桶(tǒng)啤、白啤等高端(duān)产品(pǐn)放量，带动(dòng)整体产品(pǐn)结(jié)构持续升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏叠(dié)加去(qù)年Q2以来低(dī)基数效应，预计公司全(quán)年(nián)业绩(jì)将(jiāng)维持高增(zēng)。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力(lì)如虎添(tiān)翼 但目前主要销量(liàng)来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜力(lì)中国正式完成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上百(bǎi)家酒厂，连续多年跻(jī)身世界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤(pí)酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高(gāo)端及(jí)超高端产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收入占比达47%，表明目(mù)前市(shì)场更加(jiā)认可(kě)、熟(shú)悉(xī)其(qí)经济型(xíng)产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高端产品(pǐn)认(rèn)知(zhī)度或接受度(dù)相对(duì)偏低。公(gōng)司提价空间较大，高端(duān)化完成后(hòu)利润(rùn)可期。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤酒：“二次创业(yè)”新篇(piān)章 借助U8势(shì)能持续开拓市场

　　作(zuò)为(wèi)曾经(jīng)国产(chǎn)啤酒行业的(de)老大哥，燕(yàn)京(jīng)啤酒近几年(nián)风光不(bù)在。不仅销售范围收缩不少(shǎo)，被雪花和(hé)青岛啤酒(jiǔ)甩开(kāi)不说，2020年的营(yíng)业额甚至(zhì)被(bèi)重庆啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发，营(yíng)业(yè)收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净(jìng)利润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增(zēng)，净(jìng)利(lì)同比增长近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕(yàn)京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的(de)秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社(shè)区小酒馆这(zhè)种新零售(shòu)业(yè)态的落地生(shēng)根。中邮证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报(bào)指出，渠道反馈，U8一季度销量同增约50%，公(gōng)司借助U8势能持(chí)续(xù)开拓市(shì)场，推动(dòng)整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品(pǐn)点(diǎn)评称，改革(gé)红利释放(fàng)正处(chù)起步阶段，旺季动销加速、成(chéng)本优化之下，公司业绩(jì)弹性将进一步加速。

　　此(cǐ)外(wài)，分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨(jù)大发展潜(qián)力及空(kōng)间，且目前(qián)行业格(gé)局未(wèi)定，企(qǐ)业(yè)拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿啤(pí)酒多元(yuán)风味发(fā)展趋势，产(chǎn)品风味及应(yīng)用场景布局多元化(huà)企(qǐ)业，将更加能够顺应精(jīng)酿市场发(fā)展趋势(shì)，拥有长期可持续(xù)发展潜力(lì)，并(bìng)有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗