近期市场风向(xiàng)变动，北向资金调(diào)仓换股，外(wài)资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗(qí)下三只(zhǐ)旗舰基金同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁(níng)王股(gǔ)价(jià)震(zhèn)荡上行，虽较(jiào)高(gāo)点仍有距离，但部分资金(jīn)开(kāi)始行动。透露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下(xià)三大(dà)基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国(guó)平(píng)安、招商(shāng)银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅(máo)台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德(dé)旗(qí)下另一只旗(qí)舰(jiàn)基金也(yě)加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因luó)德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰(jiàn)基金同时(shí)加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗(luó)德(dé)国(guó)际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际(jì)精(jīng)选基金大(dà)中华和施罗德国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材(cái)料中并未解(jiě)释为(wèi)何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德时代。不(bù)过，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车产(chǎn)业链的看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中解释(shì)道(dào)：长期来(lái)看，关(guān)注三(sān)大主题(tí)。一是电(diàn)动车供应链(liàn)；二是技术自(zì)主(zhǔ)可控；三(sān)是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着(zhe)气(qì)候变化的影响日益显现，全球各国的脱(tuō)碳行动(dòng)变得越来(lái)越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方(fāng)面。中(zhōng)国在(zài)这方面(miàn)为投资(zī)者提供了(le)重(zhòng)要的(de)机会。中国在电动汽车(chē)价值链(liàn)的(de)供应方(fāng)面是(shì)全(quán)球的(de)领(lǐng)导者(zhě)，同时中国对(duì)成品车辆(liàng)的需求(qiú)方面也占(zhàn)据重要(yào)地位。可能很多人(rén)不知道(dào)的是，全球2022年销(xiāo)售(shòu)的所有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是(shì)在中国(guó)销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全球电动(dòng)车基础设施最完善的(de)国家之一(yī)。以充电桩为(wèi)例，中国平(píng)均一个公共充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官(guān)网(wǎng)。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多公司正在在各自的领域中建立主导地位，以某智能(néng)组件为例(lì)，它是电(diàn)动(dòng)汽车中(zhōng)用于电池和(hé)电机(jī)温控的关(guān)键(jiàn)组件的(de)生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有(yǒu)约60％的(de)份(fèn)额，并在电动汽车(chē)阀门(mén)行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯拉等(děng)全球电动汽车专家以及(jí)福(fú)特、宝马等原始(shǐ)设(shè)备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全(quán)球范围内继续占(zhàn)据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增长潜力(lì)是可预(yù)见的(de)。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联(lián)投(tóu)资旗舰基金安联神州A股(gǔ)基金(jīn)也(yě)在3月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富(fù)、美的集(jí)团(tuán)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、安(ān)井食(shí)品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最大(dà)的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中(zhōng)国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发布(bù)的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方(fāng)面，今年4月，尽(jǐn)管我(wǒ)国(guó)新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场共计(jì)36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较去(qù)年同(tóng)期增加2家(jiā)。但(dàn)是排名前(qián)3家、前5家(jiā)、前(qián)10家动力电池企业动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度(dù)依旧较(jiào)高。

　　企业排名(míng)来(lái)看，根(gēn)据中国汽(qì)车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟数据显(xiǎn)示，今(jīn)年4月，宁(níng)德(dé)时代以40.83％的占比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力电池行(xíng)业(yè)的(de)龙头企(qǐ)业(yè)，宁德时代于2023年一(yī)季度实现营业收入(rù)890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速(sù)创历(lì)史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是基于优异(yì)的(de)业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向(xiàng)资金(jīn)净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位(wèi)居北(běi)向净流入(rù)榜首(shǒu)。北(běi)向资金净流入(rù)较多的其(qí)它个股还包括宁(níng)德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中(zhōng)国中免、阳光电(diàn)源、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在(zài)谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写道(dào)：宁德时(shí)代所处(chù)的位置是令人羡慕的(de)。它背后有两大增长机遇一(yī)是电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的市(shì)场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特(tè)征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企业发展与政(zhèng)府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也(yě)非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们如何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也(yě)表示(shì)，如同所有的投(tóu)资(zī)者，他(tā)们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来新的(de)电池技术出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势(shì)不复。随着电池成本下(xià)降，宁德时代(dài)若不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商(shāng)的关系(xì)若不能维系。这些因素(sù)都会(huì)影响柏基对于宁德时(shí)代的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨(jù)头(tóu)安本投资旗(qí)舰中国(guó)基(jī)金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I 氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因- China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前(qián)十大重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团、广联达、宁(níng)波(bō)银行(xíng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者(zhě)食(shí)品饮(yǐn)料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基(jī)金(jīn)-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元(yuán)人民币，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸(lú)州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基(jī)金(jīn)加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美(měi)团。3月，基(jī)金加(jiā)仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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