一(yī)度(dù)被(bèi)称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机(jī)构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)佛教肉莲是什么投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部(bù)分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机(jī)会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领域(yù)带来了(le)大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽基(jī)投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个(gè)股可以更(gèng)好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能(néng)够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散(sàn)波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì佛教肉莲是什么)频率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续(xù)运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可(kě)能会(huì)带(dài)来更活(huó)跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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