尽管周(zhōu)五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月(yuè)10日(rì)以来累计(jì)最(zuì)大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构预(yù)计5月见底(dǐ)后(hòu)将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招商策(cè)略张夏(xià)在4月(yuè)23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现。由于今(jīn)年(nián)出现了(le)以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么(me)今年演化为TMT大年(nián)的概率已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时间和幅度，可(kě)能(néng)这一轮调(diào)整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的(de)时间来看，每年(nián)四月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬(xún)六月初，2020年调整(zhěng)比较早(zǎo)，见底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间(jiān)越来越早。对此，有(yǒu)业内(nèi)人士预(yù)计(jì)，基本在一季报披露结束后，假设按此速(sù)度再调整(zhěng)一段时间(jiān)，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或(huò)由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维度(dù)业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费(fèi)电子板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势，而往(wǎng)往(w_D是什么意思，_3是什么意思ǎng)这一波盛夏(xià)攻(gōng)势还(hái)会创新高。考虑今(jīn)年年初春季(jì)躁动是计算机占优(yōu)，招商(shāng)证券张夏认为按照历(lì)史(shǐ)经验(yàn)，要(yào)么计算机(jī)转电子（从(cóng)应(yīng)用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更(gèng)贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建(jiàn)议关注(zhù)短期维(wéi)度业(yè)绩可能(néng)超预期的部分消费板块，电(diàn)子行业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一(yī)步来看(kàn)，广发策略4月17日研报(bào)指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分(fēn)布位于(yú)AI服务器(qì)及相(xiāng)关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策(cè)略认为，AI服务(wù)器(qì)是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型进(jìn)行训(xùn)练/推(tuī)理的算(suàn)力(lì)载体和基础。数(shù)据量和(hé)算力的提(tí)升(shēng)明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样在研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联(lián)证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐(zhú)渐(jiàn)越来越(yuè)广，对于算力的需求(qiú)将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度(dù)加快(kuài)。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环(huán)节，相(xiāng)关公司(sī)将深(shēn)度(dù)受益(yì)AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公(gōng)司(sī)：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛(shèng)、光迅(xùn)科(kē)技；高速光(guāng)引擎光(guāng)器件(jiàn)核(hé)心(xīn)供应商(shāng)天孚(fú)通信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券樊(fán)志远在(zài)4月21日研报中同样看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是(shì)普通服(fú)务器的(de)价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地，市场对AI服(fú)务器(qì)的需(xū)求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建议关注沪(hù)电股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电(diàn)_D是什么意思，_3是什么意思子厂商亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防(fáng)等终端设(shè)备打开新成(chéng)长空(kōng)间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研(yán)报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设(shè)备(bèi)产业链，包括海康威视(shì)_D是什么意思，_3是什么意思、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技(jì)、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算(suàn)力需(xū)求(qiú)爆发式增长的AI服务器(qì)产业(yè)链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环(huán)旭(xù)电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期(qī)强化的智能手机产(chǎn)业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子(zi)、东(dōng)山精密(mì)等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 _D是什么意思，_3是什么意思