AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ta title="image1">

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业(yè)、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27p>

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级(jí)别(bié)的(de)技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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