财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格本周四(sì)一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价均(jūn)接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来(lái)众多投资(zī)者(zhě)的目光。国(guó)泰(tài)君安刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根(gēn)据行(xíng)业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低(dī)基数(shù)，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求(qiú)及加盟(méng)商补(bǔ)货需(xū)求(qiú)有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补(bǔ)，同(tóng)店开店有(yǒu)望匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待(dài)；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　长期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期(qī)国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未来将稳步上升(shēng)，将(jiāng)在(zài)2024年(nián)超(chāo)过(guò)90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长速度更快，年(nián)复(fù)合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测(cè)，中国(guó)金(jīn)银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下(xià)游环节(jié)的(de)附(fù)加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄金(jīn)品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利(lì)率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业(yè)通(tōng)过强势的渠道建设(shè)以提(tí)高市场份额，可以获得更加优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局的角(jiǎo)度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)市(shì)占率前(qián)十(shí)的集团中，除(chú)了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股(gǔ)份在(zài)2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统(tǒng)计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮(cháo)宏(hóng)基(jī)、老凤祥(xiáng)和周大生(shēng)等，具(jù)体(tǐ)情况(kuàng)如下(xià)：

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