财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原(y猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好uán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(ch猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好ū)了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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