金(jīn)融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向(xiàng)下(xià)看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们做空纯(chún)碱的原因在(zài)于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导(dǎo)致的现货价格下(xià)降，近(jìn)几(jǐ)周现货(huò)也基(jī)本兑(duì)现，期货重心下(xià)移。从09可能的向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修(xiū)的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季(jì)的水平(píng)，而这一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维(wéi)持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确(què)实难以出现(xià嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思n)回撤，总体还是正(zhèng)套思路(lù)。

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