AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对(d法西斯国家有哪几个uì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和互(hù)联网行业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的(d法西斯国家有哪几个e)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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