4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在(zài)于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订(dìng)单(dān)表现也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传(chuán)导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市(shì)场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季(jì)，下(xià)游(yóu)需求(qiú)存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市(shì)供需(xū)有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气(qì)对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价(jià)格(gé)回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改(gǎi)造加工设(shè)备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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