今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基金经理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实(shí)现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一季度(dù)都(dōu)到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途(tú)末(mò)路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下(xià)，继续(xù)研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总(zǒng)规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是(shì)为云(yún)计(jì)算(suàn)和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初期，我们(men)基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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