自(zì)4月(yuè)下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述(shù)板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利(湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致预期(qī)净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的(de)基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一(yī)季度价格(g湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号é)持(chí)续(xù)下探(tàn)之后，当前(qián)阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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