美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集(jí)型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则(zé)有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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