昨夜(yè)，美国银(yín)行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的(de)美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎(hū)是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降低加息的(de)可能(néng)性(xìng)外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日(rì)23时(shí)收盘，国(guó)内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必须在(zài)没有任何(hé)要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出(chū)捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会(huì)不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违(wéi)约将导致失业率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道(dào)：“每一代(dài)人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国(guó)总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结(jié)束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项(xiàng)民(mín)调显(xiǎn)示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登(dēng)不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所(s苏州是几线城市呢uǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)苏州是几线城市呢整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节(jié)前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合(hé)约(yuē)的保证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于(yú)正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏(lán)量(liàng)明显高(gāo)于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求(qiú)却一(yī)直不温不(bù)火。目前苏州是几线城市呢(qián)看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需求(qiú)好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二(èr)季度气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求再次(cì)回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期(qī)货(huò)盘面资(zī)金已经提前反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备(bèi)持(chí)续(xù)大幅(fú)上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中(zhōng)在需(xū)求(qiú)端(duān)的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印(yìn)度(dù)洗船(chuán)事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超(chāo)预期下降(jiàng)至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继(jì)续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预(yù)计(jì)开(kāi)始(shǐ)小幅度累(lèi)库(kù)，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最(zuì)为明(míng)显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天(tiān)气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在集(jí)中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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