个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一年(nián)的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公(gōng)司凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系(xì)和与投资(zī)者的深度(dù)了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多家券商(shāng)，了(le)解个人(rén)养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方(fāng)之一，证(zhèng)券(quàn)公司在(zài)个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司(sī)代销个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进(jìn)华夏(xià)基(jī)金(jīn)等(děng)发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了养老公(gōng)募基金(jīn)的(de)全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意(yì)在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架(jià)能够带给客户更好的(de)服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于(yú)金(jīn)融产品的特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资(zī)意(yì)愿(yuàn)、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合(hé)存量(liàng)客(kè)户的个性化(huà)画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多重福利(lì)动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资(zī)者目不(bù)暇(xiá)接，如(rú)何让投(tóu)资者(zhě)选择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的(de)投资(zī)顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资(zī)产配置，做到客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业(yè)第三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询(xún)商(shāng)业银(yín)行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了(le)资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个人(rén)养老金业务的规(guī)模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)一站式解决方案(àn)“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个(gè)人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内成员公(gōng)司(sī)开展走进企业推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正(zhèng)满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户(hù)体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金(jīn)业务已然(rán)成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不(bù)断完(wán)善客户(hù)服务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业单(dān)位员(yuán)工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规(guī)模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能(néng)够(gòu)享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来退(tuì)休(xiū)有一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增(zēng)量市(shì)场，对证券(quàn)公司而言，针对(duì)潜在(zài)客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势(shì)和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力(lì)、不同(tóng)年(nián)龄结(jié)构和不同(tóng)资(zī)金体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个性化养(yǎng)老策(cè)略。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为(wèi)居民(mín)（无需(xū)开户）提供(gōng)符(fú)合监管部(bù)门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要(yào)有(yǒu)长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础(chǔ)功能，提(tí)供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科(kē)技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人(rén)工智能(néng)技术，通过数(shù)据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险承受能(néng)力、资产状况(kuàng)和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的(de)整(zhěng)体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争(zhēng)为客户保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资(zī)达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安(ān)全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保证其(qí)特点达到的(de)同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时(shí)点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户(hù)养老类资金的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前(qián)提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动(dòng)态(tài)适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过(guò)该体系(xì)的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产品进行综(zōng)合(hé)评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据(jù)国际(jì)经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个(gè)重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十(shí)年，能够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定的(de)短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一(yī)定的普(pǔ)惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)的养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发展的同时，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多的(de)银行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可(kě)以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个(gè)人养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机(jī)构可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有(yǒu)养老投(tóu)资(zī)需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供(gōng)的(de)养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不(bù)同(tóng)的客户提供基于客(kè)户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述负(fù)责(zé)人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提(tí)出，当前的(de)政策(cè)要求(qiú)下(xià)，客户如果想在券商端参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较(jiào)为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资者(zhě)提供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样(yàng)化(huà)个人(rén)养老金(jīn)品(pǐn)种的(de)引入(rù)和研发上(shàng)的政策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为去(qù)年(nián)底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来(lái)不大冤种什么意思，大冤种是骂人吗想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数(shù)达3324万(wàn)人(rén)。与3月(yuè)初的(de)2817万人(rén)相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预期，是(shì)大(dà)多人不愿意入金的(de)主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台(tái)了不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也需(xū)要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多(duō)数产品流(liú)动性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数(shù)占(zhàn)基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点(diǎn)业(yè)务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度的主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意(yì)味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急(jí)资(zī)产、为退休人(rén)群(qún)规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用(yòng)资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养老产(chǎn)品取决于发行人（或(huò)管理人(rén)）的(de)产品设(shè)计能力(lì)和资(zī)产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据(jù)客户(hù)需求设计(jì)出(chū)在养老功(gōng)能(néng)方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能(néng)参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负(fù)责人(rén)建议，参(cān)考(kǎo)部分发(fā)达国(guó)家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债(zhài)配(pèi)置(zhì)，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时(shí)候就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公(gōng)司(sī)总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户(hù)对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证券的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人(rén)群养老需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级(jí)的(de)养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业务中的(de)企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了(le)自研的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统(tǒng)。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市数据(jù)，展示客户委托年(nián)金(jīn)组合的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利(lì)用(yòng)年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国(guó)企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合(hé)评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人(rén)养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)体系，充分利(lì)用(yòng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品代(dài)理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通(tōng)过程(chén大冤种什么意思，大冤种是骂人吗g)非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多(duō)人只是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择(zé)产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老(lǎo)金制度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇(yù)到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段的(de)群(qún)体(tǐ)会怎(zěn)样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地区几家(jiā)银(yín)行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部(bù)，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休(xiū)后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度(dù)经过(guò)半年时间(jiān)的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业(yè)和单(dān)位组织来了解、参(cān)与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边(biān)两位不(bù)同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作以(yǐ)来(lái)，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多(duō)一(yī)份大冤种什么意思，大冤种是骂人吗积累。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)过程中确(què)实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更(gèng)好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)开(kāi)展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存(cún)储的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账户也(yě)可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户(hù)风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是(shì)更重要的(de)。

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