衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年化季环(huán)比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并(bìng)频(pín)繁改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货(huò)能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业风险再次(cì)升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于(yú)需(xū)求(qiú)会有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的(de)复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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