北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全(quán)球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)勿必和务必的区别，务必是什么意思呀，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行(xíng)勿必和务必的区别，务必是什么意思呀业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603勿必和务必的区别，务必是什么意思呀195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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