分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么％；投资(zī)于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的(de)规模合计(jì)不(bù)得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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