30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二(èr)在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带(dài)动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zàcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式i)修复下(xià)市(shì)场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然(rán)偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资(zī)流(liú)出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修(xiū)复延续。

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