AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识(shí)到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市(sh三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛ì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情的确(què)立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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