本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一(yī)站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度(dù)也(yě)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)，为客户马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设(shè)计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客(kè)户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越不依(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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