金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量 向上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下，存在(zài)累(lèi)库和订单下滑导致的现货(huò)价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从09可(kě)能(néng)的(de)向上驱动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产延(yán)迟(chí)这三点可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货(huò)反馈并(bìng)不存在缺(quē)货(huò)迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是(shì)等待检修(xiū)的(de)兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都(dōu)是(shì)相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去年(nián)8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们(men)观察到下(xià)游原片库存基(jī)本补至(zhì)2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音考虑梅雨季的(de)因素(s意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音ù)，往年下(xià)游存在(zài)压缩(suō)原(yuán)片(piàn)库存(cún)的可能性。但(dàn)是(shì)从近(jìn)期的现货反(fǎn)馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还是正套思路(lù)。

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