4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国(guó)内(nèi)棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在(zài)于国内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费(fèi)旺季(jì)拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负(fù)荷(hé)保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步(bù)加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期，短王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产期对国内棉(mián)价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持(chí)续(xù)复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强(qiáng)，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)延续正值(zhí)。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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