今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭和市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业(yè)的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可选(x哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭uǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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