今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关公司在(zài)产(chǎn)业(yè)端(duān)的积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了(le)长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分(fēn)管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度(dù)新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的(de)营收增长(zhǎng)起了水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了(le)信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报(bào)中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临(lín)业(yè)绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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