大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末(mò)，已(yǐ)经基(jī)本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报称，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板块的配置大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年权重，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投资(zī)机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色(sè)估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场(chǎng)最有持续性(xìng)的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置(zhì)获(huò)取(qǔ)超额回报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类似(shì)特征，尽管(guǎn)热(rè)闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次(cì)单(dān)日(rì)涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业趋势(shì)以政府支持(chí)力度进一步(bù)加大(dà)、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本(běn)形成本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情(qíng)绪处(chù)于极值的(de)情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调(diào)整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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