财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人(ré蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子n)追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个(gè)领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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