5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出(chū)年内(nèi)收市(shì)新(xīn)低(dī)。不过，虽然多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高(gāo)。如广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)，看(kàn)好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高<士官生是什么意思，大学士官生是什么/p>

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史(shǐ)新高。其中，广发(fā)恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内(nèi)份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，年(nián)内份额增幅超(chāo)31％，最新份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今(jīn)年以来港股(gǔ)市(shì)场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回调(diào)，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市场波(bō)动下跌(diē)，广发(fā)恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析(xī)系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上(shàng)限到(dào)期带来的债务违约风(fēng)险(xiǎn)也对(duì)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分(fēn)内(nèi)地互(hù)联网以及新经(jīng)济领域(yù)上市(shì)公(gōng)司，5月份(fèn)日本正式(shì)出台(tái)了制造(zào)设备管制措施，加大(dà)了市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从(cóng)春节(jié)前(qián)后的复苏情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比(bǐ)较(jiào)好的恢复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环(huán)比有所(suǒ)减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来(lái)看(kàn)，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的(de)节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美(měi)经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经(jīng)济进入衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还(hái)是(shì)需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的(de)波折就对应着(zhe)人民(mín)币汇率和港股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位(wèi)业(yè)内人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市(sh士官生是什么意思，大学士官生是什么ì)场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和(hé)主要经济(jì)体政策变化扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股(gǔ)持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不(bù)如A股。但随着国(guó)内外(wài)流动性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来(lái)港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会(huì)得到(dào)改善，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波(bō)动较(jiào)大且(qiě)回调较多(duō)的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技(jì)以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场进一(yī)步(bù)回暖，科(kē)技领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调(diào)动市场(chǎng)的关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利(lì)好科技相关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港股创新药是(shì)国内(nèi)医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备(bèi)相对(duì)优势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药(yào)占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进(jìn)的疗法和(hé)创(chuàng)新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也(yě)有(yǒu)望上(shàng)行(xíng)。因(yīn)为目前我(wǒ)国经济总(zǒng)量数(shù)据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经(jīng)济(jì)长远发展的(de)确定(dìng)性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的(de)市(shì)场(chǎng)，因此(cǐ)海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压(yā)和(hé)较弱的(de)国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具备估(gū)值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者(zh士官生是什么意思，大学士官生是什么ě)中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发(fā)生时(shí)，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的(de)走强，同时港股整体表(biǎo)现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以(yǐ)先(xiān)重(zhòng)点关注运营(yíng)商等(děng)高股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一(yī)步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大(dà)，建议更多关注(zhù)个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定的投资(zī)性价比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能(néng)大(dà)概(gài)率(lǜ)是一波(bō)三(sān)折趋势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲(bēi)观的(de)预期，往后看随(suí)着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在(zài)节奏(zòu)上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率(lǜ)事件，预计人民(mín)币汇率的压力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们(men)认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由于(yú)其(qí)离岸市(shì)场特性，海外投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较(jiào)大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以采取基金定(dìng)投的(de)方式投资(zī)于港股(gǔ)市场。

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