5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是(shì)创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益(yì)告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新高(gāo)。如广发基金(jīn)两只港股ETF年(nián)内(nèi)份额分别(bié)激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续(xù)增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(wài)流动(dòng)性相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比，看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超37％，年内(nèi)资金合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再创历史新(xīn)高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长(zhǎng)，年内(nèi)份(fèn)额(é)增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并(bìng)继(jì)续蝉联(lián)市(shì)场规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之(zhī)后(hòu)又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下(xià)移(yí)动。

　　对(duì)于(yú)近期(qī)港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜(xié)率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了(le)大部分(fēn)内地互联网以及新经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份日本(běn)正式出台了制(zhì)造设(shè)备管(guǎn)制措施，加大了市场对于(yú)国内科技领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了(le)5月份港(gǎng)股市(shì)场的(de)表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期(qī)波动(dòng)较大主(zhǔ)要有基本面以及(jí)资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年(nián)防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前(qián)后(hòu)的复苏(sū)情况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较(jiào)好的(de)恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的(de)角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本(běn)面及流(liú)动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态(tài)变(biàn)化还是需(xū)要更长时间(jiān)，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这个(gè)过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资(zī)性(xìng)价比，并(bìng)看好人(rén)工智能、互(hù)联(lián)网科(kē)技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银行业(yè)危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体政(zhèng)策变化扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体表(biǎo)现不(bù)如A股。但随(suí)着国内(nèi)外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金(jīn)面或有(yǒu)机会得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的低估值(zhí)水平，港股吸(xī)引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分板块(kuài)或(huò)许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科(kē)技(jì)以及港股创(chuàng)新(xīn)药等，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)以及消费(fèi)复苏或(huò)者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建(jiàn)议投资者(zhě)通(tōng)过定投(tóu)分散参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有价(jià)值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工(gōng)智(zhì)能有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市(shì)的(de)表现，未来人工智(zhì)能应用(yòng)或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次(cì)，港股创新(xīn)药(yào)是国内医药领(lǐng)域长期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分赛道，对(duì)比美(měi)国创(chuàng)新药占比医药(yào)市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法和(hé)创新药，长期(qī)投资价(jià)值值(zhí)得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也(yě)有望上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的(de)市场，因此海外经(jīng)济(jì)数据对港股资金(jīn)面(miàn)会产(chǎn)生较(jiào)大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震(zhèn)荡(dàng)行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期(qī)更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景发(fā)生甚至(zhì)同时发(fā)生时(shí)，我们(men)可能(néng)就(jiù)会看到人民币(bì)汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股息(xī)资产，而随(suí)着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费(fèi)品的业绩差异(yì)很大，建议更多(duō)关注个股的性价比与成(chéng)长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然位于(yú)历(lì)史偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的(de)复(fù)苏节奏(zòu)可能(néng)大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱(ruò)的相对悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计(jì)盈(yíng)利预期也会(huì)逐步上(shàng)修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上较(jiào)难(nán)判断(duàn)，但(dàn)往未来看(kàn)是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人民币汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块仍然值得(dé)重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特(tè)性，海(hǎi)外(wài)投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多重因素(sù)影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建(jiàn)哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思议投(tóu)资人可以逢(féng)低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场。

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