美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括(kuò)资(zī)产出(chū)售，可(kě)能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的(de)科技(jì)以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌(d斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说iē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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