5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理部(bù)总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计(jì)下半年(nián)货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资(zī)成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端(duān)收(shōu)益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由(yóu)原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协(xié)定(dìng)存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需(xū)求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继(jì)续激活(huó)内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日(rì)前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时(shí)代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障银行合(hé)理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大(dà)的(de)基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身(shēn)也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理修复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降(jiàng)低(dī)中小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比如(rú)利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不(bù)具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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