今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可(kě)能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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