金融界4月(yuè)27日消(xiāo)息(xī)  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登(dēng)陆港交(jiāo)所，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第一天市值就缩水(shuǐ)超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏(kuī)超过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌(pái)上交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资本上市的(de)白酒(jiǔ)股(gǔ)，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步(bù)于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售(shòu)价(jià)为每股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开(kāi)发售(shòu)获超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考虑，此(cǐ)次珍(zhēn)酒李(lǐ)渡并没有(yǒu)引(yǐn)入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍酒李渡(dù)共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是有着“华尔街之(zhī)狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在(zài)2021年11月和(hé)2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日(rì)收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提(tí)供(gōng)以酱(jiàng)香型为主的次高端白酒产(chǎn)品的(de)中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下(xià)包括(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来kuò)珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招(zhāo)股(gǔ)书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国(guó)第四(sì)大民营白酒公司(sī)，以及中国白酒(jiǔ)行业(yè)中提供三种(zhǒng)香型白酒(jiǔ)的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)归(guī)母净利(lì)润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的增速(sù)在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)公司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企业毛利率(lǜ)也超过(guò)了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利率(lǜ)的直(zhí)接原因之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及(jí)经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别(bié)占公(gōng)司(sī)总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三(sān)年时(shí)间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内，公(gōng)司存货分别为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增(zēng)长趋势，存货周转天数分别(bié)为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称(chēng)大部分存货(huò)为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对(duì)其产(chǎn)销失衡的质疑(yí)。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李(lǐ)渡创(chuàng)始人(rén)吴向东(dōng)的操(cāo)盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一(yī)名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军旗下新华(huá)联集团工(gōng)作。此后四年，他升至(zhì)新华联集(jí)团董事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开(kāi)启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代(dài)理(lǐ)权(quán)，仅一(yī)年就将川酒王(wáng)销量做到湖南(nán)第一。川酒(jiǔ)王热(rè)销之后，大量仿冒(mào)产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下(xià)游经销商的日子越(yuè)来(lái)越难，吴向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男(nán)足主教练的(de)米(mǐ)卢(lú)誉(yù)为神(shén)奇教(jiào)练和好运福(fú)星(xīng)。深谙营销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形象(xiàng)代(dài)言人(rén)。米卢穿着唐(táng)装，面带微笑地说“中国人的(de)福酒(jiǔ)，金六福(fú)。”很长一段时间，金六(liù)福的广告投放量都是全(quán)国第(dì)一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的广告轰炸下，金六福(fú)迅速成为国民白酒，高峰期(qī)一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴(wú)向东的操(cāo)盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江(jiāng)西李渡(dù)，以及湖南知(zhī)名白酒品(pǐn)牌湘(xiāng)窖和(hé)开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际控(kòng)制的金东集团旗下(xià)共(gòng)有华(huá)致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖金六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投(tóu)资三(sān)个产(chǎn)业板(bǎn)块。涉足金(jīn)融、文(wén)化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发(fā)布《2023胡(hú)润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久(jiǔ)的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日(rì)，在糖酒会(huì)的相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知名的(de)盛(shèng)初咨询董事长(zhǎng)王(wáng)朝成放(fàng)出“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量(liàng)负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利润低增(zēng)长的内(nèi)卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量(liàng)价(jià)-集中(zhōng)度看趋势，真正的高端消费在疫情场景(jǐng)中并没有太受影响，次高端库存仍(réng)未消化，区域酒(jiǔ)借(jiè)助消费(fèi)恢复较(jiào)快(kuài)。高端的(de)恢复(fù)没有看到(dào)更强(qiáng)的动(dòng)力，仍然在低位(wèi)徘(pái)徊，一(yī)二季(jì)度上市(shì)公司业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋(qū)势，现在存(cún)在三个矛盾(dùn)：一是产(chǎn)区和供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能，但销量在下降；二是名(míng)酒企业都在(zài)向下扩展(zhǎn)产品线，和地方(fāng)酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生矛盾(dùn)；三是名酒(jiǔ)企业渠道重(zhòng)心下移(yí)，和地(dì)方酒企(qǐ)的渠(qú)道有(yǒu)矛盾。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱(qián)以下(xià)的价位(wèi)带，其原因在(zài)于(yú)城市(shì)化(huà)，大(dà)部分劳动人口从农村转移(yí)到城(chéng)市后(hòu)，消费习惯变了，导致未来升级空间基数(shù)变小；超高端从(cóng)5万吨(dūn)上涨(zhǎng)到10万吨，次(cì)高(gāo)端(duān)（售价(jià)在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨了(le)两倍。

　　他给(gěi)出了一组各价格带白酒节(jié)前(qián)和节后(hòu)的(de)终(zhōng)端进货(huò)量(liàng)数据。其中：2000元以上(shàng)相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端(duān)相关(guān)产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下(xià)降23%，节后(hòu)上(shàng)涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降(jiàng)4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下(xià)中低端节(jié)前增长(zhǎng)7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何(hé)方让我们(men)拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来