北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东大(dà)会。公司董(dǒng)事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的(de)查理·芒格先生(shēng)，一(yī)边(biān)吃喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的(de)互动(dòng)提(tí)问(wèn)。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危(wēi)机(jī)、苹(píng)果以及(jí)公司“接班人”等热(rè)点话(huà)题进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特(tè)在股东会上表示(shì)，他和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第(dì)二辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹果(guǒ)公(gōng)司带(dài)来(lái)的机会(huì)。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在产业链(liàn)中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一(yī)家公司可以与台(tái)积电(diàn)相比拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非(fēi)凡的(de)领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛(shāi)选出40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说，“伯克希尔(ěr)买卡(kǎ)车加(jiā)油站Pilot比英国(guó)石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成三个(gè)阶段的交(jiāo)易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个(gè)阶段由于他(tā)们去年(nián)优异的业(yè)绩对卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外(wài)权益，这将使我(wǒ)们的所有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产(chǎn)和(hé)负(fù)债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？：希(xī)望能(néng)够拥有多(duō)个(gè)

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有些产品很难让人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产品的分销渠(qú)道多元(yuán)化，我们(men)希(xī)望能够拥(yōng)有多(duō)个具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问(wèn)题(tí)不(bù)在于(yú)是否开新(xīn)店。我和查理为(wèi)了把这个品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在最初(chū)觉得走对了方向，但(dàn)后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔(mó)力，但(dàn)魔(mó)力也不(bù)是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难(nán)题比较(jiào)多

　　关(guān)于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞(jìng)争）非常严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售(shòu)动视(shì)暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下应(yīng)披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文(wén)件里写明了(le)。至于微软，我认为(wèi)他们(men)已(yǐ)经做(zuò)得非常出(chū)色了，为了达(dá)成这(zhè)笔收购，微软与英(yīng)国有关部(bù)门积极地进行(xíng)了合作(zuò)，但这并不代表他(tā)们最终一定会成(chéng)功，这也不是愿意(yì)多花(huā)钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但(dàn)即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓(cāng)占比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大会上(shàng)，巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定了(le)苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们(men)仓位中(zhōng)的(de)占比超过了能(néng)源业务。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比(bǐ)不高，但(dàn)每年的(de)权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的习惯。如果让消费者(zhě)选是放弃买手机(jī)还(hái)是放(fàng)弃(qì)买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道未来(lái)趋势会(huì)如何发展，但我们(men)知(zhī)道什么是正确的价格，我们可(kě)以在消费者行为(wèi)方面做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选(xuǎn)择，多数人(rén)可(kě)能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克(kè)希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的(de)美元是好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有机(jī)会的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候(hòu)都有自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一(yī)部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为(wèi)，如果他(tā)们要(yào)么放弃(qì)第(dì)二辆车，要(yào)么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃(qì)第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业(yè)台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前(qián)发(fā)送了提(tí)问，想了(le)解伯(bó)克希尔在一个(gè)季度内(nèi)快速买入卖出(chū)台(tái)积电的(de)原因(yīn)。在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他看来台积电是(shì)世(shì)界范围(wéi)内管理最完善且最重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想要提高美国的(de)芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司(sī)参与了亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少(shǎo)在我看来(lái)，目前(qián)我们没有一(yī)家公司可(kě)以与台积电比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了(le)自(zì)己，

　　可他是(shì)天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲(fēi)特，你是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了(le)自己？巴(bā)菲特(tè)的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他(tā)高(gāo)估了一个(gè)不(bù)需(xū)要高(gāo)估就(jiù)能(néng)成为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智(zhì)商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性(xìng)高的工作，我不(bù)想要(yào)那么多(duō)的(de)失败。但埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致(zhì)力于解(jiě)决(jué)不(bù)可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方式(shì)，我不喜欢和(hé)他在一(yī)起(qǐ)，他也不喜欢和(hé)我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司(sī)，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有整(zhěng)个(gè)世界，但(dàn)20年后，他(tā)们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们(men)有19000个经销商，而当(dāng)时人口大(dà)约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现(xiàn)在美(měi)国有(yǒu)3.3亿人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美(měi)国的汽车公(gōng)司还会(huì)面(miàn)临来(lái)自(zì)世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是一(yī)个(gè)吸(xī)引人的行业，但电动汽(qì)车即(jí)将大获(huò)成功。现在(zài)它(tā)带来(lái)了巨大的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的(de)资(zī)金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加(jiā)坡(pō)投(tóu)资(zī)者关于人工(gōng)智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工(gōng)厂去(qù)看一看，会(huì)发现(xiàn)自动化(huà)操(cāo)作程度非(fēi)常高，但我还是(shì)觉得(dé)用人可(kě)能更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔(ěr)盖茨也(yě)曾带我去看微软的产(chǎn)品，但这类(lèi)产品仍不完(wán)善，譬如目前(qián)还不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发明(míng)AI的初(chū)衷(zhōng)是好的(de)，但很多事情是(shì)不能掌控的。人工(gōng)智能可(kě)以改变全世界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降低(dī)，

　　但(dàn)总(zǒng)会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的机会在相(xiāng)对(duì)降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新(xīn)的(de)改变，新的(de)事物永(yǒng)远在(zài)不断出现，而且会取(qǔ)代(dài)一(yī)些(xiē)原有的技术，因(yīn)此，在(zài)这其中会(huì)存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源(yuán)方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴(bā)菲特说，“之前买下伯(bó)克希尔(ěr)能源这家公司，就是希望能够帮(bāng)助解(jiě)决(jué)一些环境方面的(de)问题。从传统(tǒng)能源向新能源的转(zhuǎn)变(biàn)，我们在这个(gè)方面做了非(fēi)常多的投入。不过，现在(zài)做的(de)还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现在正在经历(lì)能源(yuán)行业(yè)的(de)变(biàn)革(gé)，全球都(dōu)是如此，我们有3家美(měi)国(guó)的公共(gòng)事业公司(sī)，我们希望(wàng)能够在全国的每(měi)一个州制定不同的计划，然后(hòu)将这些(xiē)计划进行整合。我们也将我们的(de)目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比能够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在(zài)公共(gòng)事业方(fāng)面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个(gè)过程是不容易(yì)的”。

　　关于(yú)美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发(fā)的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会(huì)带来怎样的(de)经(jīng)济后(hòu)果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存(cún)款保险公司的限额是25万美(měi)元，这是法令的(de)规定，但这不是(shì)美国的行为(wèi)方式(shì)，就像(xiàng)他们不会让债务(wù)上限导致世界(jiè)陷入混乱一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释(shì)为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有“存(cún)款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行(xíng)业一直(zhí)以来(lái)的情况(kuàng)都非常相似，恐惧(jù)总是会传染(rǎn)的(de)，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这(zhè)些年来，银行系统发生(shēng)了很大变化(huà)。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的事情(qíng)，就是成立(lì)联(lián)邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤(jǐ)兑）感(gǎn)到担忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联储被(bèi)赋予(yǔ)了制定保证金要求的责(zé)任(rèn)。他们改变了很多次(cì)保证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财(cái)政(zhèng)问题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放(fàng)的天量流动性，引发了严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在(zài)批评美(měi)联(lián)储失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题(tí)不在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题(tí)，他们正在履(lǚ)行(xíng)其(qí)职(zhí)能。现(xiàn)金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观(guān)，他表示，我(wǒ)们在(zài)第二(èr)次世界大战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每个人，包括学校的(de)孩子(zi)和其他人，也包(bāo)括我自己。我们购买了最(zuì)初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停(tíng)印(yìn)钞票，我无法预(yù)计(jì)宏观环境(jìng)会(huì)变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危(wēi)机(jī)：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守旧的(de)价值观

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行(xíng)业可以(yǐ)有(yǒu)各种各样的新发明，但(dàn)它需要有旧的(de)价值(zhí)观。我们(men)不知道(dào)会发(fā)生什么，因为在目前(qián)的情况下(xià)，可能会发生很多(duō)事(shì)情(qíng)。你必(bì)须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击那些制造问题(tí)的人。如果他们承担了不(bù)该承(chéng)担的(de)风险，如果你(nǐ)要改变人们未来(lái)的(de)行为方式，风险就(jiù)必须落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循(xún)健全的银行投资方法，不做别人做(zuò)的一些(xiē)风(fēng)险性事情，银行可(kě)能是一个(gè)非常不(bù)错的投资。最初在1969年(nián)，查理(lǐ)和我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投资(zī)了一家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银(yín)行控股公司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银(yín)行，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对(duì)货币(bì)失(shī)去信心(xīn)，

　　这不会是(shì)一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够(gòu)取代它。我(wǒ)觉得没(méi)人能(néng)理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们(men)的(de)财(cái)政政策(cè)。当疫情发(fā)生的时候，并没(méi)有人(rén)知(zhī)道需要印多少(shǎo)数额的货币才能解决问题(tí)，而(ér)直(zhí)到它(tā)失控(kòng)。人们会对货币失去信心，他(tā)们的行为方式可能会(huì)完全不(bù)同(tóng)。我们无法(fǎ)预测，但(dàn)我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是(shì)一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去(qù)10年(nián)，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但(dàn)在我们(men)看(kàn)来，其依然(rán)是一家(jiā)保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技(jì)术(shù)方面需要(yào)做(zuò)的(de)工作要比想象的(de)多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常(cháng)好，这背(bèi)后有两个(gè)原因，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准备金(jīn)，其次一季度还(hái)是汽(qì)车保(bǎo)险的(de)旺季，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资(zī)者提(tí)出的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和(hé)伯克希尔是(shì)否会在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领(lǐng)域从(cóng)来(lái)不是特别活跃，因此也不(bù)会受到不(bù)良贷款等一系(xì)列(liè)负(fù)面因素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世界很多地(dì)方市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会(huì)影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人们(men)总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追(zhuī)索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安(ān)全(quán)的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出(chū)的(de)伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面(miàn)临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特(tè)表示(shì)，他(tā)密切(qiè)关注这一团队的(de)运(yùn)营(yíng)指标(biāo)，其中(zhōng)不仅(jǐn)有美国(guó)的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年(nián)因为(wèi)疫情确实(shí)经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方面的挑战，不过还面(miàn)临劳工(gōng)问题(tí)和其他一(yī)些问题。我们的团队(duì)优先(xiān)考(kǎo)虑的(de)是恢复(fù)铁路(lù)的长期运营，而(ér)不是短期专(zhuān)注(zhù)于(yú)在(zài)20年(nián)内达(dá)到某一运营(yíng)指标，要(yào)长期为客(kè)户提供可持续的优(yōu)质服(fú)务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有一次(cì)情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情绪作出错(cuò)误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴菲(fēi)特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一(yī)个没有感情(qíng)的人(rén)，但肯定想在(zài)做投资或商(shāng)业决定时成为一个(gè)没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调(diào)：“如(rú)果我们(men)拥有更多的(de)企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者(zhě)不需要(yào)花(huā)任何钱。我们(men)投资(zī)并创(chuàng)造了超过(guò)5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益和超(chāo)过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于(yú)是否对(duì)持有(yǒu)的超过(guò)1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回(huí)答(dá)道，为(wèi)什么(me)要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真(zhēn)正想做的是收(shōu)购伟大的企(qǐ)业。我(wǒ)们可(kě)以做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美元的价格(gé)，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像我们一样达成(chéng)交易。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这(zhè)种事情会再次发(fā)生。但(dàn)问题是，我们收购的(de)机会是(shì)非常有限的(de)，所以当一家(jiā)好公司面(miàn)临被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会把股票(piào)卖得太(tài)便宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们(men)有(yǒu)足够的钱，我们正在(zài)用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如何在短期利润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季(jì)度预(yù)算(suàn)是(shì)否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的(de)事业。好的(de)企业不多(duō)，但我们确实找到了一些，例(lì)如，当(dāng)我(wǒ)们在(zài)1966年试图涉(shè)足百(bǎi)货商(shāng)店业务时，我们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一(yī)件愚蠢的(de)事。我们一(yī)直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也(yě)能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)将接(jiē)班！

　　关(guān)于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的工作，当(dāng)然现在我还(hái)在位，格(gé)雷(léi)格的(de)主要价值是可以把一些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一些好的建议，但格雷(léi)格是做(zuò)出最终决定的那(nà)个人(rén)。未来我们还需要更多的优(yōu)秀(xiù)人才(cái)，去涉(shè)及更多的业(yè)务。如(rú)果这些人不(bù)足够聪明，我们是绝(jué)不会让他们(men)接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在(zài)于从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒(máng)格表示(shì)，“伯(bó)克希尔(ěr)有很(hěn)多很优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对(duì)其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从不会频(pín)繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全球选(xuǎn)出的(de)十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会(huì)去改善(shàn)一个体系(xì)。我很享受与他交流，以前我们每天都(dōu)会(huì)聊天，现(xiàn)在没有那(nà)么频繁(正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？fán)了，但他绝对是世界(jiè)上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露(lù)到访日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班(bān)人(rén)”铺(pù)路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本(běn)，并参(cān)观五大商社。“我去(qù)那(nà)里(lǐ)的(de)部分原因，是(shì)为了(le)把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让人(rén)感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的机会(huì)。它(tā)们是(shì)一些令人(rén)难以置信的投(tóu)资机会，一(yī)直是非(fēi)常好的投资(zī)机(jī)会。我很(hěn)喜欢这些公(gōng)司的文化和(hé)历史。我们对(duì)五(wǔ)大商(shāng)社的两天走访(fǎng)是非(fēi)常棒的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展望百年后的伯(bó)克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答环(huán)节，巴菲特提出了一百年后伯(bó)克希尔的发(fā)展愿(yuàn)景，他说，希(xī)望(wàng)这家公司仍能被股东们(men)眷顾，并(bìng)且为社会(huì)带来幸福(fú)感(gǎn)，拥有(yǒu)无(wú)限(xiàn)的资本和大量(liàng)的(de)人(rén)才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至今日(rì)依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为其他(tā)人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍(réng)会(huì)比大部(bù)分公司都要多

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还(hái)是会(huì)比大部分公司都要多，也(yě)仍然可以在国(guó)家(jiā)的(de)经济(jì)中投入(rù)非常多(duō)的钱，带(dài)来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在(zài)格(gé)雷格继任(rèn)后，他仍会(huì)做(zuò)出(chū)与现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优(yōu)秀的回购(gòu)计划框架(jià)，我会继续沿用，因为(wèi)股票回(huí)购将同(tóng)时对股东和公司(sī)自身的运营产生益处(chù)，如(rú)果资本足够且(qiě)股票很有吸引力，那么为什么不通过(guò)回购来提升单股内在价值呢？因此当时(shí)机来(lái)临(lín)，我(wǒ)们会(huì)成为活跃(yuè)的股票回(huí)购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的(de)问题时，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯克(kè)希尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股票拿好就(jiù)行，但这并不适合所(suǒ)有人。如(rú)果你想要(yào)你(nǐ)的孩子拥(yōng)有(yǒu)某种价值观，重要的是：你要践行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个(gè)价(jià)值观，从他们出生起(qǐ)，他们(men)就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告(gào)，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前观察过很多富(fù)裕家庭(tíng)，它们(men)在财(cái)产(chǎn)规划分(fēn)配上都存在各(gè)自的问题。我年事(shì)已高，可我(wǒ)并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的(de)理解以及(jí)他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他(tā)看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些人(rén)完全不向(xiàng)他们的(de)孩子透(tòu)露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的(de)事(shì)情，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩子的成长。当过早地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他(tā)们(men)的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更(gèng)改，我(wǒ)认为这是家长犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒(máng)格(gé)说，“成(chéng)功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱要(yào)比(bǐ)赚的(de)钱少(shǎo)；避免身边有能(néng)量(liàng)的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切(qiè)，那你一定会成功。如果做不到，成功(gōng)就需要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你一定不(bù)要把自己的命(mìng)运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的业务中没有困难(nán)，我们都非常热爱(ài)自(zì)己的事业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非(fēi)常棒(bàng)。和(hé)一(yī)群我喜欢的(de)人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤(qín)也只需(xū)要约5分钟的路程，这是非常(cháng)理想(xiǎng)的工作环境，没(méi)有(yǒu)什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我(wǒ)时(shí)常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的(de)排名

　　股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)再度提起本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上对(duì)他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一(yī)些非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱(ài)的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非(fēi)常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马逊看(kàn)看(kàn)这本书的(de)排名，它一直在畅销榜上(shàng)排(pái)在差不多(duō)第300名(míng)或(huò)第350名的(de)位置。试(shì)想下(xià)，到哪里再找一本书(shū)在(zài)其领域里具有(yǒu)这(zhè)样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？