本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的(de)代(dài)工(gōng)服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式(shì)代工解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产(c英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表hǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极(jí)低，远低于(yú)同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支(zhī)撑服(fú)务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和(hé)其(qí)他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰。

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